Предмет настоящего исследования —
эмпирическая проверка точки зрения на
экономический рост как на функцию одной
лишь денежной массы. Например, российский
экономист С. Н. Блинов утверждает, что для
роста ВВП на 5 % достаточно наращивать
реальную денежную массу на 26 % в год, и
добиться этого можно в течение трех
месяцев. Для проверки использованы
инструменты эконометрики временных рядов с
I квартал 2000 г. по IV квартал 2022 г. (92
квартальных значения). Протестированы две
гипотезы: 1) рост реального М2 соотносится с
ростом реального ВВП как причина со
следствием; 2) рост реального М2 соотносится
с ростом реального ВВП как причина со
следствием, и наоборот. Первая гипотеза
опровергнута в пользу второй, причем в
России вклад лагированного ВВП в
экономический рост систематически
превышает вклад реальной денежной массы,
тогда как в США экономический рост больше
зависит от реальной денежной массы, чем от
прошлого ВВП. Кроме того, автор приходит к
выводу, что в США влияние реальных денег на
экономику куда сильнее и стремительнее, чем
в России, и роль центрального банка куда
значительнее. С 1977г., когда Конгресс США
выдал на ФРС «двойной мандат», т. е. возложил
на нее ответственность еще и за
экономический рост, денежная политика ФРС
призвана обеспечить максимальную
занятость, стабильные цены и умеренные
долгосрочные процентные ставки в экономике
США. Цели по занятости и инфляции, как
правило, комплиментарны. Работая совсем в
другой экономике, Банк России успешно
открещивается от этой ответственности.