Статья посвящена основным характеристикам процесса нормализации денежно-кредитной политики США, который начался в декабре 2015 г. с «отрыва» целевой процентной ставки ФРС от нуля в область положительных значений. Но нормализация подразумевает не только повышение целевой ставки, но и сокращение размеров баланса ФРС, а также выбор долгосрочной структуры имплементации денежной политики. Рассматривается общая эволюция монетарной политики США за последние 20 лет и набор нестандартных инструментов, который использовался ФРС для стимулирования экономики после кризиса 2007–2009 гг. Анализируются результаты их использования и причины, объясняющие переход к более привычным инструментам и практике проведения монетарной политики. Рассматривается влияние некоторых важных последствий процесса нормализации денежной политики на структуру процентных ставок и фискальный процесс в США.