При обновлении основных фондов у хозяйствующих субъектов часто возникает необходимость решить, купить их за счет собственных или кредитных средств или приобрести в лизинг. В публикациях по данной теме на вопрос, какой способ приобретения основных фондов наиболее выгодный, часто не дается однозначного ответа. Большинство исследователей этой проблемы при анализе различных способов приобретения автотранспортных средств сравнивают преимущества и недостатки той или иной схемы в момент приобретения объекта [1–3]. Этап эксплуатации транспортного средства при этом не рассматривается.
Такой подход может привести к принятию ошибочных управленческих решений, так как денежные потоки от эксплуатации, например, коммерческого транспорта существенно зависят от способа его приобретения [4]. Это обусловлено особенностями налогообложения объектов лизинга, применением коэффициента ускорения амортизации основных фондов, принадлежностью, как правило, объекта лизинга лизингодателю и др. При финансовом лизинге лизингополучатель должен получить доход не ниже суммы, равной авансовому платежу. Остальная часть стоимости объекта в виде амортизационных отчислений входит в состав лизингового платежа и включается в себестоимость продукции или услуг. Налогооблагаемая прибыль при лизинговом и кредитном финансировании инвестиций в основные фонды будет различной.
Кроме того, условия покупки по разным схемам имеют свои специфические особенности. Так, лизингодатели обычно предоставляют скидки лизингополучателям, чего может не быть при приобретении того же объекта в кредит. Некоторые производители продукции создают свои лизинговые компании, предоставляют существенные льготы получателям лизинга, имеют широкую номенклатуру сопутствующих услуг. Например, «Лизинговая компания «КАМАЗ» проводит акцию «Легкий старт», в рамках которой на семейство самосвалов КамАЗ-6520 предоставляется скидка в размере 350 тыс. руб., на семейство КамАЗ-65115 — 250 тыс. руб. Кроме того, на эти автомобили снижена ставка лизинга и клиенту предоставляется бонус на выбор: топливная карта или лизинговые каникулы.