Вопросы финансирования внутри группы компаний в последнее время играют очень важную роль. Значительное место в этом процессе отводится финансовому директору, который, основываясь на структуре группы, характере деятельности, законодательных ограничениях и нормах, должен рационально выбрать и применять методы финансирования внутри группы компаний. Грамотное перераспределение ресурсов между компаниями холдинга позволит не только оптимизировать налоговую нагрузку компании, но и развивать отдельные проекты за счет собственных средств.
Существуют четыре основные цели распределения денежных средств внутри группы компаний [1–4]:
• для финансирования операционной деятельности внутри холдинга;
• для финансирования инвестиционных проектов дочерних компаний холдинга;
• для оптимизации налоговой нагрузки;
• для решения разовых задач.
В зависимости от характера деятельности компаний, структуры группы и связей в ней можно выбрать один или несколько способов распределения средств. При этом необходимо учитывать риски, которые зависят от вида взаимозависимости компаний, влияния на дочерние общества и пр. С этой целью необходимо определиться с классификацией группы компаний.
По виду взаимозависимости компаний холдинги могут быть:
• договорными — связи между компаниями строятся только на договорных отношениях, ограниченных во времени;
• имущественными — в таких холдингах головная компания (материнская компания) участвует в уставном капитале дочерних обществ или владеет контрольным пакетом акций;
• смешанными — холдинги, в которых есть и договорные связи, и участие материнской компании в уставном капитале.
По тому, какое влияние материнская компания оказывает на дочерние общества, холдинги можно разделить так:
• чистый холдинг — в такой структуре материнская компания владеет контрольным пакетом акций дочерних обществ, но сама не ведет никакой производственной деятельности, а выполняет контрольно-управленческие функции (управляющая компания);