В этой статье рассматривается стоимость опциона на автокредитование для заемщика в конце срока кредита. В это время у заемщика есть выбор [2]:
• погасить кредит, вернуть право собственности и сохранить владение автомобилем;
• не выплачивать кредит, позволяя кредитору сохранить право собственности на автомобиль и стать его физическим владельцем;
• отсрочить погашение, продлив срок кредита через ролловер.
В нашем анализе рассматриваются условия, при которых использование опциона на погашение имеет положительное или нулевое значение, в связи с чем дефолт является оптимальным. Модель опциона включает в себя основные характеристики титульного кредита — стоимость транспортного средства на момент выдачи и истечения срока действия кредита; комиссионные, включая проценты по кредиту; основную сумму кредита в процентах от стоимости транспортного средства; срок кредита; и качество транспортного средства [5]. Качество транспортного средства оказывает важное влияние на окончательное решение заемщика относительно погашения, однако в литературе этому вопросу не уделяется должного внимания.
Чтобы претендовать на автокредитование, у заемщика не должно быть непогашенных долгов или залогов на автомобиль. В этом случае кредитор предоставляет заемщику доступ к собственному капиталу, заложенному в автомобиле, точно так же, как ссуда на покупку жилья обеспечивает доступ к собственному капиталу, накопленному с течением времени в жилой недвижимости. Для многих арендаторов собственный капитал в автомобилях может превышать капитал в любом другом реальном или финансовом активе, которым они владеют или к которому могут получить доступ, например страхование жизни.
Клиентская база для кредитования права собственности аналогична базе займов до зарплаты — финансово проблемные люди, ищущие краткосрочное вливание денежных средств, но есть важные различия. Заемщик в день выплаты жалованья должен иметь источник дохода — например, быть работающим, получать пенсию или пособие по безработице [3]. Титульный заемщик должен свободно владеть транспортным средством, но не обязан иметь доступ к текущему счету. В зависимости от кредитора занятость не является обязательным требованием для получения титульного займа.