Развитие российской экономики в целом и инфляционных процессов в частности в значительной степени определяется внешнеэкономическими отношениями страны. По данным Росстата, в структуре российского экспорта за период с 1995 по 2013 гг. доля минеральных продуктов увеличилась с 42,5% до 71,5%, достигнув максимума. В последние годы она имела позитивную тенденцию к сокращению и в 2017 г. составила 60,4%. Однако в значительной степени это было связано с тем, что в 2015–2017 гг. были самые низкие средние экспортные цены на сырую нефть за период с 2006 г. (в 2016 г. она достигла минимального значения после 2006 г. — 289 долл. США за 1 тонну).
Анализ динамики мировой цены на нефть марки Brent и валютного курса рубля за период 1998–2018 гг. позволяет выявить достаточно устойчивую зависимость в Российской Федерации между этими показателями [2; 8]. В течение всех лет, когда мировая цена нефти снижалась, происходила девальвация российского рубля (за исключением 2003 и 2012 гг.). Такая ситуация наблюдалась в 1998, 2001, 2006, 2008, 2013, 2014, 2015, 2018 гг. Так, в 1998 г. при уменьшении мировой цены на нефть в течение года на 35,1% валютный курс доллара США к рублю повысился на 246%; в 2008 г. при снижении цены нефти к концу года на 54,8% курс доллара США увеличился на 19,6% (падение курса рубля могло быть более значительным, если бы в июле 2008 г. цена нефти не достигла рекордного уровня — 133,90 долл. за баррель). В 2014, 2015 и 2018 гг. мировая цена на нефть снижалась соответственно на 42,2; 22,1 и 17,1 % при росте курса доллара США к рублю соответственно на 72,3; 29,6 и 21,8 %. Некоторые авторы связывают рост волатильности курса рубля и его значительное обесценивание с антироссийскими санкциями США [3, с. 17]. Однако санкции вводятся перманентно, начиная с 2014 г., но в 2016 г. и 2017 г. при увеличении мировых цен на нефть курс рубля повышался.
Девальвация оказывает противоречивое влияние на развитие экономики. С одной стороны, девальвация рубля стимулирует увеличение экспорта из России, способствует повышению доходов экспортно ориентированных отраслей, а значит, и налоговых поступлений в государственный бюджет; с другой стороны, она препятствует импорту высокопроизводительной техники, ведет к увеличению вывоза капитала, влияет на сокращение или снижение темпов роста инвестиций, сдерживает экономический рост. Низкий курс рубля ведет к увеличению удельного веса расходов федерального бюджета, направляемых на обслуживание государственного внешнего долга, что снижает возможности финансирования национальной экономики, сокращаются реальные доходы населения.