При финансировании проектов девелопмента должен быть соблюден баланс между инвестированием собственных средств и привлечением внешних источников финансовых ресурсов. В каждом случае пропорция между собственными и привлеченными средствами индивидуальна, однако общая практика такова, что 20–30 % финансирования обеспечивается девелопером за счет собственных средств, а 70–80 % и более — за счет средств инвесторов. Общая статистика по составу источников финансирования основного капитала показана в табл. 1.
Девелопер не всегда является инвестором и может работать за вознаграждение, но в большинстве случаев он одновременно и девелопер, и инвестор.
Участие девелопера в инвестировании имеет два аспекта.
Во-первых, участвуя в реализации проекта как девелопер и как инвестор, он получает доход не только от выполнения своих функций как предпринимателя, т. е. как инициатора, организатора и управляющего проектом, но и от своих инвестиций в проект.
Во-вторых, вложение девелопером собственных средств в проект рассматривается внешними инвесторами в качестве необходимого условия при решении вопроса об участии их в финансировании проекта.
Общая структура инвестиций по формам собственности в российской экономике показана в табл. 2.
Собственные средства девелопера — это стартовый капитал, который используется для инициирования и развертывания проекта и прежде всего направляется на поиск проектов, предварительную оценку их целесообразности и эффективности, разработку проектной документации. Одновременно он выполняет роль резерва («подушки»), который можно использовать в случае перебоев во внешнем финансировании.
Финансирование проектов за счет собственных средств девелоперов (самофинансирование) возможно с использованием нескольких источников собственных средств:
- за счет чистой прибыли;
- за счет амортизационных отчислений;
- за счет эмиссии акций и увеличения размеров акционерного капитала;
- за счет оборотных средств.