По всем вопросам звоните:

+7 495 274-22-22

УДК: 339.9 DOI:10.33920/vne-04-2501-04

Сравнительный анализ финансово-распределительной политики крупнейших корпораций цветной металлургии на пространстве БРИКС*

Михаил Константинович Малышев научный сотрудник, Центр финансовых исследований отдела проблем социально-экономического развития и управления в территориальных системах, ФГБУН «Вологодский научный центр Российской академии наук», Россия, 160014, г. Вологда, ул. Горького, д. 56а, E-mail: mmk1995@mail.ru, ORCID: 0000-0003-1311-1888

Цветная металлургия имеет важнейшее значение в жизни общества. Продукция отрасли присутствует в предметах домашнего быта (бытовая техника, сантехника, электроника, посуда), строительстве, автомобиле- и станкостроении, аккумуляторных батареях и т. д. При существующем широком спектре применения цветных металлов крупные компании с высокой степенью вертикальной интеграции и эффективностью бизнеса имеют большие объемы получаемой выручки, способны удовлетворять потребность потребителей в самой разнообразной продукции, а также имеют возможность наполнять бюджетную систему своих стран и территорий, где они базируются. В статье внимание сосредоточено на сравнительном анализе финансовых результатов крупнейших корпораций цветной металлургии на пространстве БРИКС, а именно ПАО «ГМК «Норильский никель» (Россия) и Vale S.A. (Бразилия), имеющих на 2021 г. суммарную выручку в размере около 72,4 млрд долл. Цель исследования — выявить особенности финансово-распределительной политики крупнейших корпораций металлургии на пространстве БРИКС. Результаты исследования за 2009–2023 гг. показали рост средней чистой прибыли на 71 % (до 5,1 млрд долл.) у российской и на 1 % (до 10,4 млрд долл.) у бразильской компании. Средняя ставка налогообложения прибыли у компаний сократилась на 4,9 и 9 п. п., до 21,7 и 16,9 % соответственно. Увеличение дивидендных выплат составило 97 и 15 %, до 3,2 и 5,8 млрд долл. соответственно, при этом доля чистой прибыли, направляемой компаниями на дивиденды, выросла: у «Норникеля» — на 8,4 п. п., до 62,5 %, у Vale S.A. — на 6,5 п. п., до 55,9 %. Информационной базой исследования выступили официальная консолидированная финансовая отчетность ПАО «ГМК «Норильский никель» и Vale S.A., отечественная и зарубежная отраслевая литература, данные информационно-аналитических и новостных агентств, информация о курсах валют России и Бразилии.

Литература:

1. Айкашев, А. Н. Мировой рынок олова переживает Ренессанс // Российский внешнеэкономический вестник. — 2014. — № 1. — С. 82–93

2. Дмитрак, Ю. В., Цидаев, Б. С., Дзапаров, В. Х., Харебов, Г. З. Минерально-сырьевая база цветной металлургии России // Вектор ГеоНаук. — 2019. — № 1. — С. 9–18

3. Ильин, В. А., Поварова, А. И. Крупнейшие металлургические корпорации и их роль в формировании бюджетных доходов. — Вологда: Изд-во ВолНЦ РАН, 2019. — 204 с.

4. Ильин, В. А., Печенская-Полищук, М. А., Малышев, М. К. Государство и крупные корпорации черной металлургии: тенденции и особенности 20-летнего взаимодействия. — Вологда: Изд-во ВолНЦ РАН, 2021. — 186 с.

5. Капустина, Л. М., Древалев, А. А. Развитие медной промышленности России в условиях членства во Всемирной торговой организации // Экономика региона. — 2014. — № 2. — С. 104–115

6. Масленников, Д. Ю. Тенденции развития цветной металлургии в условиях экономической нестабильности // Проблемы современной экономики (Новосибирск). — 2010. — № 2-3. — С. 280–284

7. Палкина, Д. С. Ключевые показатели оценки потенциала крупных предприятий цветной металлургии в России // Проблемы развития территории. — 2022. — № 26. — С. 27–46. doi.org/10.15838/ptd.2022.4.120.3

8. Палкина, Д. С. Экологическая обстановка в регионах базирования российских корпораций цветной металлургии // Экономика и экология территориальных образований. — 2022. — № 6 (1). — С. 43–54. doi.org/10.23947/2413-1474-2021-6-1-43-54

9. Печенская-Полищук, М. А., Малышев, М. К. Финансово-экономические аспекты экспортно-импортной деятельности цветной металлургии России за 2013–2020 гг. и направления ее дальнейшего развития // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. — 2022. — № 15 (4). — С. 102–117. doi.org/10.15838/esc.2022.4.82.7

10. Растянникова, Е. В. Мировой рынок ресурсов цветной металлургии // Восточная аналитика. — 2020. — № 3. — С. 109–130

11. Соловьева, М. В., Спиридонова, Т. Е. Современное состояние и основные проблемы развития производства цветных металлов в России // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. — 2015. — № 11. — С. 38–45

12. Ульрих, Д. В., Тимофеева, С. С. Современное производство меди в России и его экологические издержки // XXI век. Техносферная безопасность. — 2016. — № 2. — С. 82–94

13. Харланов, А. С. Анализ трендов мирового металлического комплекса в период постпандемийного восстановления: черная и цветная металлургия // Инновации и инвестиции. — 2021. — № 3. — С. 76–83

14. Шепель, А. А., Титов, О. А., Данилова, Н. Ю. Особенности инновационной деятельности на предприятиях цветной металлургии // Актуальные проблемы авиации и космонавтики. — 2017. — № 13. — С. 157–158

15. Cummins, M., Dowling, M., Lucey, B. M. Behavioral infl uences in non-ferrous metals prices // Resources Policy. — 2015. — Т. 45. — С. 9–22. doi.org/10.1016/j.resourpol.2015.03.002

16. Figuerola-Ferretti, I., Gilbert, C. L. Price variability and marketing method in non-ferrous metals: Slade’s analysis revisited // Resources Policy. — 2001. — Т. 27. — Вып. 3. — С. 169–177. doi.org/10.1016/S03014207(01)00017-4

17. Wang, M., Feng, C. Towards a decoupling between economic expansion and carbon dioxide emissions in resources sector: A case study of China’s 29 non-ferrous metal industries // Resources Policy. — 2021. — T. 74. — Ст. 102249

18. Watkins, C., McAleer, M. Econometric modelling of non-ferrous metal prices // Journal of Economic Surveys. — 2004. — № 18 (5). — С. 651–701

1. Aikashev, A. N. (2014). Mirovoi rynok olova perezhivaet Renessans [The world tin market is experiencing a Renaissance]. Rossiiskii vneshneekonomicheskii vestnik [Russian Foreign Economic Bulletin]. No. 1, pp. 82–93. (In Russian)

2. Dmitrak, Yu. V., Tsidaev, B. S., Dzaparov, V. H., Kharebov, G. Z. (2019). Mineral’no-syr’evaja baza cvetnoj metallurgii Rossii [Mineral resource base of non-ferrous metallurgy of Russia]. Vektor GeoNauk [Vector Geosciences]. No. 1, pp. 9–18. (In Russian)

3. Ilyin, V. A. and Povarova, A. I. (2019). The largest metallurgical corporations and their role in the formation of budget revenues. — Vologda: Izd-vo VolNC RAN, 204 p. (In Russian)

4. Ilyin, V. A., Pechenskaya-Polishchuk, M. A., Malyshev, M. K. (2021). The State and large ferrous metallurgy corporations: trends and features of 20-year interaction. — Vologda: Izd-vo VolNC RAN, 186 p. (In Russian)

5. Kapustina, L. M., Drevalev, A. A. (2014). Razvitie mednoj promyshlennosti Rossii v uslovijah chlenstva vo Vsemirnoj torgovoj organizacii [The development of the Russian copper industry in terms of membership in the World Trade Organization]. Ekonomika regiona [Regional Economy]. No. 2, pp. 104–115. (In Russian)

6. Maslennikov, D. Yu. (2010). Tendencii razvitija cvetnoj metallurgii v uslovijah jekonomicheskoj nestabil’nosti [Trends in the development of non-ferrous metallurgy in conditions of economic instability]. Problemy sovremennoj jekonomiki (Novosibirsk) [Problems of modern economy (Novosibirsk)]. No. 2-3, pp. 280–284. (In Russian)

7. Palkina, D. S. (2022). Kljuchevye pokazateli ocenki potenciala krupnyh predprijatij cvetnoj metallurgii v Rossii [Key indicators for assessing the potential of large non-ferrous metallurgy enterprises in Russia]. Problemy razvitija territorii [Problems of territorial development]. No. 26, pp. 27–46. doi.org/10.15838/ptd.2022.4.120.3. (In Russian)

8. Palkina, D. S. (2022). Jekologicheskaja obstanovka v regionah bazirovanija rossijskih korporacij cvetnoj metallurgii [Ecological situation in the regions of the Russian non-ferrous metallurgy corporations]. Ekonomika i jekologija territorial’nyh obrazovanij [Economics and ecology of territorial entities]. No. 6 (1), pp. 43–54. doi.org/10.23947/2413-1474-2021-6-1-43-54. (In Russian)

9. Pechenskaya-Polishchuk, M. A., Malyshev, M. K. (2022). Finansovo-jekonomicheskie aspekty jeksportnoimportnoj dejatel’nosti cvetnoj metallurgii Rossii za 2013–2020 gg. i napravlenija ee dal’nejshego razvitija [Financial and economic aspects of export-import activity of non-ferrous metallurgy of Russia for 2013–2020 and directions of its further development]. Ekonomicheskie i social’nye peremeny: fakty, tendencii, prognoz [Economic and social changes: facts, trends, forecast]. No. 15 (4), pp. 102–117. doi.org/10.15838/esc.2022.4.82.7. (In Russian)

10. Rastiannikova, E. V. (2020). Mirovoj rynok resursov cvetnoj metallurgii [The world market of non-ferrous metallurgy resources]. Vostochnaja analitika [Vostochnaya Analitika]. No. 3, pp. 109–130. (In Russian)

11. Solovieva, M. V. and Spiridonova, T. E. (2015). Sovremennoe sostojanie i osnovnye problemy razvitija proizvodstva cvetnyh metallov v Rossii [The current state and main problems of the development of non-ferrous metals production in Russia]. Infrastrukturnye otrasli jekonomiki: problemy i perspektivy razvitija [Infrastructure sectors of the economy: problems and prospects of development]. No. 11, pp. 38–45. (In Russian)

12. Ulrich, D. V., Timofeeva, S. S. (2016). Sovremennoe proizvodstvo medi v Rossii i ego jekologicheskie izderzhki [Modern copper production in Russia and its environmental costs]. XXI vek. Tehnosfernaja bezopasnost’ [XXI century. Technosphere Safety]. No. 2, pp. 82–94. (In Russian)

13. Kharlanov, A. S. (2021). Analiz trendov mirovogo metallicheskogo kompleksa v period postpandemijnogo vosstanovlenija: chernaja i cvetnaja metallurgija [Analysis of trends in the global metal complex during the postpandemic recovery: ferrous and non-ferrous metallurgy]. Innovacii i investicii [Innovations and Investments]. No. 3, pp. 76–83. (In Russian)

14. Shepel, A. A., Titov, O. A., Danilova, N. Yu. (2017). Osobennosti innovacionnoj dejatel’nosti na predprijatijah cvetnoj metallurgii [Features of innovation activity at non-ferrous metallurgy enterprises]. Aktual’nye problemy aviacii i kosmonavtiki [Actual problems of aviation and cosmonautics]. No. 13, pp. 157–158. (In Russian)

15. Cummins, M., Dowling, M., Lucy, B. M. (2015) Behavioral eff ects on prices for non-ferrous metals. Resource Policy. Vol. 45, pp. 9–22. doi.org/10.1016/j.resourpol.2015.03.002

16. Figuerola-Ferretti, I., Gilbert, K. L. (2001) Price variability and marketing method in non-ferrous metals: A Revision of Slade’s Analysis. Resource Policy. Vol. 27, iss. 3, pp. 169–177. doi.org/10.1016/S0301-4207(01)00017-4

17. Wang, M., Feng, S. (2021). Towards the gap between economic growth and carbon dioxide emissions in the raw materials sector: a case study of 29 non-ferrous metallurgy industries in China. Resource Policy. Vol. 74, art. 102249

18. Watkins, C., McAleer, M. (2004) Econometric modeling of prices for non-ferrous metals. Journal of Economic Reviews. Vol. 18, iss. 5, pp. 651–701

* Статья подготовлена в соответствии с государственным заданием для ФГБУН ВолНЦ РАН по теме НИР № FMGZ-2025-0011 «Обеспечение устойчивости экономики регионов в контексте укрепления технологического суверенитета и национальной безопасности».

Дата поступления рукописи в редакцию: 28.08.2024

Дата принятия рукописи в печать: 11.11.2024

Как отрасль цветная металлургия имеет высокую значимость в мировой промышленности. В отличие от черной металлургии, которая представлена в основном чугуном, сталью и различными ферросплавами, классификаций и видов цветных металлов значительно больше. По одному из видов классификаций выделяют как минимум группы из тяжелых, легких, благородных, малых, тугоплавких и редкоземельных металлов, каждая из которых обладает своими уникальными свойствами.

Ключевым отличием цветных металлов от черных, помимо их разнообразия и наличия разных качеств, является более высокая стоимость, а также менее тоннажное производство. Так, например, по данным Всемирной ассоциации стали, за 2023 г. было выплавлено 1892 млн т стали1, тогда как объем производства самого распространенного цветного металла — алюминия, по информации Международного института алюминия, составил 70,6 млн т2 за этот же период (в 26,8 раза меньше). При этом стоимость алюминия в среднем 2,5–4 раза дороже стали, несмотря на то что это самый дешевый цветной металл. Цены на некоторые радиоактивные, редкоземельные и благородные цветные металлы исчисляются в граммах. Так, общепринято считать золото дорогим металлом, однако со своей стоимостью около 70 долл. за 1 г оно занимает лишь 5-е место в рейтинге. В тройку лидеров по стоимости среди самых дорогих цветных металлов входят: 1-е место — калифорний-282 (цена за 1 г от 27 до 70 млн долл.); 2-е место — осмий-187 (цена за 1 г от 10 до 200 тыс. долл.); 3-е место — иридий (цена за 1 г около 160 долл.)3.

Для Цитирования:
Михаил Константинович Малышев, Сравнительный анализ финансово-распределительной политики крупнейших корпораций цветной металлургии на пространстве БРИКС*. Международная экономика. 2025;1.
Полная версия статьи доступна подписчикам журнала
Язык статьи:
Действия с выбранными: