В условиях бурного развития рыночной экономики и ее отдельных секторов, в частности, фондовых рынков, а также повышения уровня финансовой грамотности широких слоев населения, возникает необходимость грамотного управления капиталом как для современных компаний, так и для самостоятельных инвесторов. Одним из наиболее известных и эффективных инструментов управления финансами на сегодняшний день является портфельное инвестирование. В силу того, что российский фондовый рынок имеет непродолжительную историю развития по сравнению с зарубежными, отечественным инвесторам требуются экономические решения, методы и стратегии управления инвестициями на базе накопленного зарубежного опыта.
Кроме того, фондовые рынки и инвестирование в целом стабильно влекут за собой определенные риски для инвесторов, и в связи с этим необходимо иметь навыки прогнозирования цен на рынке и грамотной оценки соотношения доходности и риска.
Инвестиционный портфель представляет собой совокупность активов, управляемых как единое целое в рамках намеченной инвестиционной политики. Однако если бы мы вернулись на 50 лет назад, вероятно, лишь небольшое количество людей имело бы представление о чем идет речь. Поразительно, но такого фундаментального понятия как «инвестиционный портфель» не существовало вплоть до конца шестидесятых годов двадцатого столетия. В настоящее же время идея инвестиционных портфелей стала настолько укоренившейся, что без нее сложно и представить современный финансовый мир, но так было не всегда.
Современная теория инвестиционного портфеля Г. Марковица предполагает, что конкретный риск можно устранить путем диверсификации. Но вопрос в том, что диверсификация по-прежнему не решает проблему систематического риска; даже портфель, состоящий из всех акций фондового рынка, не может устранить этот риск. Поэтому при расчете ожидаемой доходности инвестиций систематический риск – это то, что больше всего волнует инвесторов. CAPM является одним из самых распространенных способов измерения этого систематического риска. Когда ценная бумага удерживается инвестором отдельно от портфеля, ее риск может быть измерен при помощи стандартного отклонения (σ – «сигма») ее ожидаемой доходности. Однако данный метод не применим в том случае, когда ценная бумага входит в состав портфеля среди прочих активов.