Несбалансированность долга и кредита в мировой экономике («проблема глобальных дисбалансов») в последние годы получила широкое освещение в мировой научной и аналитической литературе по международным финансам и макроэкономике, в том числе в работах А. Ю. Апокина.
По мнению А. Ю. Апокина, в настоящее время в глобальной экономике наблюдается одновременно пространственная, функциональная и институциональная несбалансированность долга и кредита.
Аналитики отмечают, что чем дольше сохраняется ситуация глобальных дисбалансов, тем сильнее недоверие к крупнейшим заемщикам — в первую очередь США — и тем более вероятна резкая, а не мягкая коррекция этих дисбалансов. Нельзя не согласиться с утверждением А. Ю. Апокина о том, что «от коррекции глобальных дисбалансов никто не выиграет, однако масштаб проигрыша может зависеть от масштаба коррекции — для экономики плавные изменения гораздо более благоприятны, чем резкие, к которым она не успевает адаптироваться»1 .
Таким образом, положение на долговом рынке в целом соответствуют общей ситуации на глобальном финансовом рынке и в экономиках конкретных стран и регионов. Нормализация и улучшение экономического состояния в США, слабости развивающихся экономик, неопределенность положения в Европейском союзе оказывают воздействие на соответствующие долговые рынки. В последнее время ожидается дивергенция между США и Европейским союзом с точки зрения состояния рынков, что приводит к расширению дифференциалов процентных ставок по соответствующим облигациям. Наиболее вероятно, что с учетом текущих макроэкономических условий государственный долг продолжит свой рост во многих странах.
Частично для покрытия потребностей в финансировании дефицитов бюджетов и/или рефинансировании существующей задолженности государства будут выходить на долговой рынок, в том числе международный.
В странах с высоким уровнем долга для начала процесса сокращения долга потребуются либо значительный рост ВВП, либо резкое снижение бюджетного дефицита, либо комбинация этих двух подходов. Сокращение государственного долга потребует широкого спектра решений, таких как приватизация, повышение налогов, программы реструктуризации долга. В целом процесс сокращения долга требует новых подходов. Необходимы новые методы сокращения рисков, ясные и четкие правила реструктуризации долга, усиление макроконтроля для борьбы с «кредитными пузырями».