На сегодняшний день в системе финансового корпоративного менеджмента существует два используемых вида левериджа (рычага) – финансовый и операционный. Операционный характеризуется отношением постоянных издержек, имеющихся у предприятия, к переменным и выражает процентное изменение прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) при изменении выручки от продаж на 1%.
Этот леверидж оказывает непосредственное влияние на величину риска недополучения прибыли. Фактически, он определяет процент изменения чистого дохода (прибыли) предприятия до вычета налогов и процентов и при изменении на 1%. Значение коэффициента финансового левериджа обычно не должно превышать единицу для экономически успешного и стабильного предприятия, в противном случае возникает риск невозврата кредитов или невыплаты процентов по ним, что в дальнейшем может привести даже к банкротству.
Рыночная экономика предполагает осуществление трех видов деятельности: работ по производству услуг или товаров, инвестиционной и финансовой. Финансовая деятельность предприятия необходима для привлечения дополнительных финансовых средств в виде, например, кредитов или инвестиций, инвестиционная – для вложения собственных денежных ресурсов в различные инвестиционные проекты. Таким образом, в финансовом менеджменте существует три вида деятельности, однако предусмотрено только два вида левериджа. Очевидно, что должен существовать и третий вид левериджа – инвестиционный, однако в деятельности как зарубежных, так и российских предприятий он до сих пор не был сформирован.
Объяснение этому может быть следующим: используемые на практике левериджи определяют категорию прибыли как основу для деятельности коммерческого предприятия. Инвестиционная деятельность, напротив, не приносит прибыли здесь и сейчас, она нацелена на получение дивидендов в денежном выражении в будущем. Для анализа потенциальных инвестиционных возможностей предприятия разработаны и активно используются различные технологии оценки экономической эффективности инвестиций.