Дата поступления рукописи в редакцию: 22.03.2024.
Дата принятия рукописи в печать: 23.03.2024.
Сделки слияния и поглощения являются очень распространенной формой развития бизнеса и получения дополнительных конкурентных преимуществ на экономических рынках. К настоящему моменту существует множество форм и видов проведения сделок M&A. Сделки слияния и поглощения могут проводиться с разными целями: выход на новые рынки, увеличение рыночной доли на текущем рынке, снижение конкуренции в регионе, себестоимости цепи поставок и т. д. Все сделки M&A объединяет тот факт, что при их реализации изменяется структура капитала компаний. Вместе с тем структура капитала компаний является важным и определяющим фактором в формировании стоимости компаний в результате совершения сделок слияния и поглощения.
Оценить влияние структуры капитала на сделки слияния и поглощения можно перспективным и ретроспективным образом. Перспективный метод предполагает построение финансовой модели предприятия и прогнозирование структуры и стоимости капитала в будущем с учетом входящих денежных потоков. Ретроспективный метод предполагает оценку влияния структуры капитала после проведения сделки слияния и поглощения с помощью основных финансовых коэффициентов. В основном используется коэффициент рентабельности собственного капитала, финансового левериджа и соотношение обеспеченности активов собственным капиталом.
Для рассмотрения влияния структуры капитала на эффективность сделки M&A проанализируем сделку слияния корпорации Daum Communications Corp. и компании KAKAO corp. M&A, которая состоялось в октябре 2014 г.
До 2014 г. Daum Communications Corp. — компания-владелец второго по популярности веб-портала и поисковой системы в Республике Корея — daum.net. Деятельность компании стала главным драйвером веб-революции в Корее и сыграла значительную роль в формировании того, как она использует веб-сервисы сегодня. Компания предоставляет широкий спектр услуг в сфере IT, аналитики данных, развлечений и ретейле. Приоритетными видами основной деятельности являются: предоставление услуг веб-портала daum.net, сбор и анализ финансовой информации, а также поддержка приложения, где люди могли делиться новостями, текстовыми фото- и видеоматериалами.