На момент написания статьи совокупная рыночная капитализация первой десятки криптовалют составляла примерно 85 млрд долл. США, из которых более 50 % приходится на биткойн. В отличие от этой цифры, Талеб утверждает, что биткойн не имеет оправданной экономической ценности в долгосрочной перспективе [6]. Как указал Талеб, этот аргумент нельзя распространить на все криптоактивы. Однако он по-прежнему требует объяснения очевидного несоответствия между экономической теорией и практическими наблюдениями. Таким образом, обсуждается взаимозависимость между различными криптоактивами и связанные с ними проблемы оценки. В первой части основное внимание уделяется фундаментальному различию между разными типами криптоактивов и применимым методам оценки. В ней также описывается, как криптовалюты могут получать свою экономическую ценность, будучи средством, необходимым для доступа к другим криптоактивам, которые по определению обладают положительной экономической ценностью. Во второй части сравниваются традиционные методы регистрации перемещений активов и позиций с общедоступными DLT-системами.
Таким образом, утверждается, что некоторые инвестиции, такие как коллекционные активы, в настоящее время находятся в мертвой зоне в отношении регистрации в соответствующих реестрах. Следовательно, общедоступные DLT-системы могут быть применены для заполнения этого предполагаемого пробела. В третьей и последней части аргумент Талеба о «поглощающем барьере» обсуждается и контекстуализируется [6].
Стандартные модели ценообразования активов требуют, чтобы стоимость любого актива (V0) соответствовала сумме его дисконтированных будущих денежных потоков [3]:
Таким образом, Сt — ожидаемый денежный поток за период t, а r — соответствующая стоимость капитала с поправкой на риск. Кроме того, обратите внимание, что для активов с бесконечным сроком службы «ожидаемая (конечная) рыночная стоимость, дисконтированная с учетом соответствующей стоимости собственного капитала, стремится к нулю по мере того, как время уходит в бесконечность» [2].