В последние годы наблюдается тенденция к снижению ключевых ставок центральных банков мира. Ключевая ставка — это процент, под который центральные банки выдают кредиты коммерческим банкам, и одновременно максимальная ставка, по которой они принимают у банков деньги на депозиты. Иными словами, это цена денег, на основании которой формируются оптовые (стоимость корпоративных кредитов) и розничные (стоимость потребительских кредитов) ставки на финансовом рынке. Изменяя размер ключевой ставки, центральный банк может регулировать уровень экономической активности бизнеса и граждан, а также уровень инфляции.
Особенно ярко тенденция к снижению ключевых ставок прослеживается в экономически развитых странах мира. Так, в США ключевая ставка Федеральной резервной системы (ФРС) начала свое снижение в середине 80-х гг. прошлого века, когда ее размер превышал 11 %. В настоящее время размер ключевой ставки ФРС США составляет 0,25 % (рис. 1). Последнее снижение ключевой ставки ФРС США на один процентный пункт произошло в марте 2020 г., следующее заседание ФРС США по данному вопросу пройдет в марте 2021 г.
Еще большее снижение ключевой ставки наблюдается в Европейском союзе. За последние 20 лет ключевая ставка Европейского центрального банка (ЕЦБ) снизилась с 4,75 % до нуля (рис. 2). Причем ключевая ставка ЕЦБ была обнулена достаточно давно — в марте 2016 г. Следующее заседание ЕЦБ по данному вопросу пройдет в марте 2021 г.
Аналогичная ситуация сложилась в Великобритании. В начале 1990 г. ключевая ставка Банка Англии достигла отметки 14,88 %, однако она снижается уже на протяжении последних 30 лет. В настоящее время размер ключевой ставки Банка Англии составляет 0,1 % (рис. 3). Последнее снижение ключевой ставки Банка Англии произошло в марте 2020 г. на 0,15 %, следующее заседание Банка Англии по данному вопросу пройдет в марте 2021 г.
Наиболее интересная картина сложилась в Швейцарии и Японии, где ключевая ставка является отрицательной. Так, ключевая ставка Национального банка Швейцарии в последний раз имела положительное значение 10 лет назад (0,25 %). С 2011 по 2014 г. в Швейцарии действовала нулевая ставка, а с 2014 г. по настоящее время ключевая ставка Национального банка Швейцарии является отрицательной. В настоящее время размер ключевой ставки Национального банка Швейцарии составляет –0,75 % (рис. 4). Последнее ее снижение произошло в январе 2015 г. на 0,5 %, следующее заседание Национального банка Швейцарии по данному вопросу пройдет в марте 2021 г.