По всем вопросам звоните:

+7 495 274-22-22

УДК: 339.7 DOI:10.33920/vne-04-2308-02

Фрагментация мировой валютно-финансовой системы: проблемы и возможности

Игорь Алексеевич Балюк доктор экономических наук, доцент, профессор департамента мировой экономики и мировых финансов, ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве РФ», Россия, 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д. 49, E-mail: balyuk@bk.ru, ORCID: 0000-0002-7609-8089
Марина Альбертовна Балюк кандидат экономических наук, независимый исследователь, ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве РФ», г. Москва, E-mail: baljuk@bk.ru, ORCID: 0000-0003-2689-9512

После глобального финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг. набирает силу процесс деглобализации мировой экономики и мировых финансов. Деглобализация, по мнению экспертов Международного валютного фонда (МВФ), может привести к фрагментации мировой валютно-финансовой системы (МВФС) и формированию различных региональных и межрегиональных блоков, которые будут создавать внутри себя самостоятельную расчетно-платежную, торговую, инвестиционную и другую инфраструктуру в целях обеспечения собственной автономности и независимости. В результате может возникнуть серьезная угроза нарушения мировой финансовой стабильности. В статье содержится анализ проблем, связанных с усиливающейся фрагментацией МВФС, и определяются новые возможности, появляющиеся у тех стран, которые ранее находились в зависимом положении от наиболее развитых стран мира. На основе анализа влияния геополитической напряженности на финансовую стабильность и трансграничное перемещение капитала, а также изучения региональных особенностей проявления влияния геополитической напряженности и финансовой фрагментации на макрофинансовую стабильность авторы делают вывод о том, что происходящие в настоящее время глобальные процессы являются признаками начала очередной трансформации мировой экономики. Связанная с деглобализацией политизация государственного управления требует от всех участников мирового сообщества пересмотра своей внутренней и внешней политики для формирования новых подходов к вопросам международного сотрудничества. Фрагментация МВФС, вероятно, будет носить достаточно болезненный характер и не обойдется без разномасштабных кризисов, связанных с разрушением прежних связей и нарушением макроэкономической стабильности. Однако этот процесс приведет к созданию более устойчивой полицентричной МВФС и создаст условия для поступательного развития всех стран мира с учетом их национальных особенностей и стратегических приоритетов.

Литература:

1. Балюк, И. А., Балюк, М. А. Проблема асимметричности развития мирового финансового рынка // Финансы: теория и практика.— 2022.— № 6. — С. 72–87. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-6-72-87.

2. Китай ограничит сотрудничество с США из-за визита Пелоси на Тайвань // Ведомости [Электронный ресурс]. — URL: https://www.vedomosti.ru/politics/news/2022/08/05/934734-kitai-ogranichit-sotrudnichestvo-s-ssha (дата обращения: 06.06.2023).

3. Комолов, О. О. Деглобализация: новые тенденции и вызовы мировой экономике // Вестник РЭУ им. Г.В. Плеханова. — 2021. — Т. 18. — № 2. — С. 34–47. DOI: 10.21686/2413-2829-2021-2-34-47.

4. Пасс, А. Понятие и категории геополитики // Вестник ЧелГУ. — 2003. — № 2. — С. 312–326.

5. Сапир, Ж. Находимся ли мы на пороге масштабной трансформации мировой экономики? // Проблемы прогнозирования. — 2020. — № 6. — C. 27–45. DOI: 10.47711/0868-6351-183-27-45.

6. Травкина, Н., Васильев, В. Циклические закономерности процессов глобализации // Перспективы. Электронный журнал. — 2022. — № 2. — C. 7–24. DOI: 10.32726/2411-3417-2022-2-7-24.

7. Aiyar, S., Chen J., Ebeke C. H. et al. Geoeconomic Fragmentation and the Future of Multilateralism. IMF Staff Discussion Note 2023/001 // International Monetary Fund, Washington, DC.

8. Al-Rodhan, N. Historical Milestones of Globalization // Geneva Centre for Security Policy [Электронный ресурс]. — URL: https://www.academia.edu/2969716/Historical_Milestones_of_Globalization_The_International_ Relations_and_Security_Network_ETH_Zurich_June_19_2006 (дата обращения: 02.06.2023).

9. Arslanalp, S., Eichengreen, B., Simpson-Bell, C. Gold as International Reserves: A Barbarous Relic No More? IMF Working Paper, 2023, 23/14 // International Monetary Fund, Washington, DC.

10. Cavallo, E., Frankel, J. Does Openness to Trade Make Countries More Vulnerable to Sudden Stops, or Less? Using Gravity to Establish Causality // Journal of International Money and Finance. — 2008. — Vol. 27. — No 8. — pp. 1430–1452.

11. Chiţu, L., Eichler, E., McQuade, P., Minesso, M. F. How Do Markets Respond to War and Geopolitics? // ECB Blog [Электронный ресурс]. — URL: https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2022/html/ecb.blog220928~a4845ecd8c.en.html (дата обращения: 01.06.2023).

12. Claessens, S. Fragmentation in Global Financial Markets: Good or Bad for Financial Stability? 2019, BIS Working Paper 815 // Bank for International Settlements, Basel, Switzerland.

13. Gaspar, V., Pazarbasioglu. C. Dangerous Global Debt Burden Requires Decisive Cooperation // IMF Blog [Электронный ресурс]. — URL: http://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation (дата обращения: 01.06.2023).

14. Ghosh, A. R., Ostry, J. D., Qureshi, M. S. Taming the Tide of Capital Flows: A Policy Guide. — Cambridge, MA: MIT Press, 2017. — 488 p.

15. Goldberg, P. K. What Stopped Globalization? // Project Syndicate [Электронный ресурс]. — URL: https://www.project-syndicate.org/commentary/ukraine-war-end-of-globalization-by-pinelopi-koujianou-goldberg-2022-09 (дата обращения: 06.06.2023).

16. Global Financial Stability Report. April 2023 // IMF [Электронный ресурс]. — URL: https://www.imf.org/en/ Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023 (дата обращения: 01.06.2023).

17. Obstfeld, M. Evaluating Risky Consumption Paths: The Role of Intertemporal Substitutability // European Economic Review. — 1994. — Vol. 38. — No 7. — pp. 1471–1486.

18. Per Jacobsson Lecture: Joined at the Hip: Why Continued Globalization Offers Us the Best Chance of Addressing Climate Change // International Monetary Fund and World Bank Annual Meetings [Электронный ресурс]. — URL: https://meetings.imf.org/en/2022/Annual/Schedule/2022/10/15/imf-per-jacobsson-lecture (дата обращения: 06.06.2023).

1. Balyuk, I. А., Balyuk, М. А. (2022). Problema asimmetrichnosti razvitiya mirovogo finansovogo rynka [The Problem of Asymmetric Development of the Global Financial Market]. Finansy: teoriya i praktika [Finance: Theory and Practice]. No. 6, pp. 72–87. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-6-72-87 (in Russian).

2. Vedomosti (2022). China Will Limit the Cooperation with the USA Due to the Pelosi’s Visit to Taiwan. — Available at: https://www.vedomosti.ru/politics/news/2022/08/05/934734-kitai-ogranichit-sotrudnichestvo-s-ssha (accessed: 06.06.2023) (in Russian).

3. Комоlov, О. О. (2021). Deglobalizatsiya: noviye tendentsii i vyzovy mirovoi ekonomike [Deglobalization: New Trends and Challenges in World Economy]. Vestnik REU im. G. V. Plehanova [Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics]. Vol. 18, no. 2, pp. 34–47. DOI: 10.21686/2413-2829-2021-2-34-47 (in Russian).

4. Pаss, А. (2003). Ponyatiye i kategorii geopolitiki [Concept and Categories of Geopolitics]. Vestnik ChelGU [Herald of the Chelyabinsk State University]. No. 2, pp. 312–326 (in Russian).

5. Sapir, J. (2020). Nahodimsya li mi na poroge masshtabnoi transformatsii mirovoi ekonomiki? [Are We on the Verge of a Large-scale Transformation of the Global Economy?]. Problemy prognozirovaniya [Problems of Forecasting]. No. 6, pp. 27–45. DOI: 10.47711/0868-6351-183-27-45 (in Russian).

6. Travkina, N., Vasilyev, V. (2022). Tsiklicheskiye zakonomernosti protsessov globalizatsii [Cyclic Patterns of Globalization Processes]. Perspektivy. Elektronnii zhurnal [Prospects. Electronic Journal]. No. 2, pp. 7–24. DOI 10.32726/2411-3417-2022-2-7-24 (In Russian).

7. Aiyar, S., Chen, J., Ebeke, C. H. et al. (2023). Geoeconomic Fragmentation and the Future of Multilateralism. IMF Staff Discussion Note 2023/001. International Monetary Fund, Washington, DC.

8. Al-Rodhan, N. (2006). Historical Milestones of Globalization. Geneva Centre for Security Policy.— Available at: https://www.academia.edu/2969716/Historical_Milestones_of_Globalization_The_International_Relations_and_ Security_Network_ETH_Zurich_June_19_2006 (accessed: 02.06.2023).

9. Arslanalp, S., Eichengreen, B., Simpson-Bell, C. (2023). Gold as International Reserves: A Barbarous Relic No More? IMF Working Paper, 2023, 23/14. International Monetary Fund, Washington, DC.

10. Cavallo, E., Frankel, J. (2008). Does Openness to Trade Make Countries More Vulnerable to Sudden Stops, or Less? Using Gravity to Establish Causality. Journal of International Money and Finance. Vol. 27, no 8, pp. 1430–1452.

11. Chiţu, L., Eichler, E., McQuade, P., Minesso, M. F. (2022). How Do Markets Respond to War and Geopolitics? ECB Blog. — Available at: https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2022/html/ecb.blog220928~a-4845ecd8c. en.html (accessed: 01.06.2023).

12. Claessens, S. (2019). Fragmentation in Global Financial Markets: Good or Bad for Financial Stability? BIS Working Paper 815. Bank for International Settlements, Basel, Switzerland.

13. Gaspar, V., Pazarbasioglu. C. (2022). Dangerous Global Debt Burden Requires Decisive Cooperation. IMF Blog. — Available at: http://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/04/11/blog041122-dangerous-global-debt-burden-requires-decisive-cooperation (accessed: 01.06.2023).

14. Ghosh, A. R., Ostry, J. D., Qureshi, M. S. (2017). Taming the Tide of Capital Flows: A Policy Guide. Cambridge, MA: MIT Press. — 488 p.

15. Goldberg, P. K. (2022). What Stopped Globalization? Project Syndicate. — Available at: https://www. project-syndicate.org/commentary/ukraine-war-end-of-globalization-by-pinelopi-koujianou-goldberg-2022-09 (accessed: 06.06.2023).

16. IMF (2023). Global Financial Stability Report. April 2023. — Available at: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023 (accessed: 01.06.2023).

17. Obstfeld, M. (1994). Evaluating Risky Consumption Paths: The Role of Intertemporal Substitutability. European Economic Review. Vol. 38, no 7, pp. 1471–1486.

18. International Monetary Fund and World Bank Annual Meetings (2022). Per Jacobsson Lecture: Joined at the Hip: Why Continued Globalization Offers Us the Best Chance of Addressing Climate Change. — Available at: https://meetings.imf.org/en/2022/Annual/Schedule/2022/10/15/imf-per-jacobsson-lecture (accessed: 06.06.2023).

Дата поступления рукописи в редакцию: 17.06.2023.

Дата принятия рукописи в печать: 19.07.2023.

Процесс глобализации мировой экономики и мировых финансов, активизировавшийся в 1990-е гг., был приостановлен мировым финансово-экономическим кризисом 2008–2009 гг. Посткризисное восстановление, происходившее в разных странах по-разному, сменилось обострением противоречий между ведущими странами мира и началом процесса деглобализации, проявлением которого стали снижение интенсивности мировой торговли и инвестиций, рост протекционизма и кризис региональной интеграции [3].

Даже эксперты МВФ были вынуждены публично признать, что в среднесрочной перспективе серьезным риском является фрагментация мировой экономики на геополитические блоки с четко различимыми технологическими стандартами, трансграничными платежными системами и резервными валютами1. Эта тенденция уже приобрела необратимый характер, что фактически признается в том числе и западными странами, активизировавшими свою политику в отношении стран Африки, Азии и Латинской Америки, постепенно выходящих из сферы их влияния и контроля.

Цель данной статьи — проанализировать проблемы, связанные с растущей по мере усиления деглобализационных тенденций фрагментацией МВФС, которая оказывает существенное влияние на финансовую стабильность и, как следствие, на общее состояние мировой экономики и финансов, а также определить новые возможности, которые появляются в связи с этим у стран, занимающих подчиненное положение в современной МВФС.

Несмотря на частое использование, понятие «глобализация» не имеет общепринятого определения и по-разному трактуется учеными в зависимости от целей и задач конкретного исследования. Авторы разделяют точку зрения философа и глобалиста Н. Аль-Родхана (N. Al-Rodhan), который считает, что «глобализация — это изменчивый процесс или постоянно меняющаяся концепция, которая означает разные вещи для разных регионов, государств, народов, культур и экономик» [8]. Именно поэтому одни исследователи утверждают, что глобализация началась вместе с открытием Америки Х. Колумбом в 1492 г., другие находят первые проявления глобализации в процессах миграции людей в Ледниковый период в поисках лучших охотничьих и сельскохозяйственных угодий, а третьи убеждены в том, что глобализация стала отличительной чертой второй половины ХХ века.

Для Цитирования:
Игорь Алексеевич Балюк, Марина Альбертовна Балюк, Фрагментация мировой валютно-финансовой системы: проблемы и возможности. Международная экономика. 2023;8.
Полная версия статьи доступна подписчикам журнала
Язык статьи:
Действия с выбранными: