В настоящий момент все большую актуальность приобретает исследование особенностей монетарного регулирования в национальной экономике. Объем денежной массы, интенсифицируя или деформируя взаимодействия между субъектами рыночной экономики, оказывает значительное влияние на эффективность хозяйственных процессов. Требование оптимальности количества денег в обращении, а также возможности при помощи применения инструментов денежно-кредитного регулирования отслеживать их воздействие на реальный сектор экономики обусловливает необходимость изучения функционирования механизма денежной трансмиссии.
Определение трансмиссии наиболее широко нашло свое распространение в механике и означает передачу. Что касается денежной трансмиссии, речь идет об импульсах, передающихся из денежного в реальный сектор экономики. Механизм денежной трансмиссии представляет собой определенную последовательность изменений макроэкономических параметров, посредством которых осуществляется воздействие проводимых мер денежно-кредитной политики на национальную экономику страны.
Для исследования механизма денежной трансмиссии, проводившегося в течение многих лет, целесообразно обратиться к рассмотрению отдельных зависимостей переменных, его образующих, например, воздействия размера процентной ставки на различные макроэкономические параметры, в частности, на доходность бизнеса заемщика. Так, в «Началах политической экономии» Д. Рикардо отмечает: «Обращения к банку за ссудами денег зависят от сопоставления нормы прибыли, которую можно получить с помощью этих денег, и нормы процента, по которой банк ссужает свои деньги. Если банк взимает меньший процент, чем его рыночная норма, то нет пределов той сумме, которую он мог бы таким образом ссудить, но если процент этот выше рыночной нормы, то разве только расточители и моты согласились бы занимать деньги» [3, с. 86].
Позже исследованию формирования процентной ставки способствовала разработка теории процента, в развитие которой немаловажный вклад внесли сторонники классической школы. А. Маршалл в «Принципах политической экономии» называл процент «…ценой, уплачиваемой на любом рынке за пользование капиталом, стремящийся к такому равновесному уровню, при котором совокупный спрос на капитал на этом рынке при данной норме процента равен совокупному фонду, поступающему на рынок при этой же норме процента… Широкое увеличение общего спроса на капитал будет в течение какого-то времени сопряжено не столько с увеличением предложения, сколько с ростом нормы процента. Этот рост побудит капитал частично уйти из тех сфер использования, где его предельная полезность наименьшая» [2, с. 367]. Очевидно, А. Маршалл показал возможность регулирования движения капитала при помощи данного инструмента, выявив взаимосвязь спроса, предложения и процентной ставки на денежном рынке и рынке капитала.