По всем вопросам звоните:

+7 495 274-22-22

УДК: 336.647/648

Анализ источников финансирования проекта капитального ремонта строительной организации

Н. С. Пласкова д-р экон. наук, профессор базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы, ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г. В. Плеханова», 117997, Москва, Стремянный пер., д. 36, e-mail: plaskova@rambler.ru

Статья посвящена решению проблемы обоснования оптимальной структуры источников финансирования инвестиционного проекта организации. Систематизированы положительные и отрицательные стороны, присущие различным финансовым ресурсам, которые могут привлекаться для реализации проекта капитального ремонта. Описаны условия использования налоговой оптимизации при формировании финансовых ресурсов за счет собственного капитала, кредита и лизинга. Приведен практический пример расчета бюджетных показателей для обоснования решения относительно привлечения заемных средств в форме лизинга для финансирования проекта.

Литература:

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 №117-ФЗ // КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. — URL: www.consultant. ru.

2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

3. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

4. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» // КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. — URL: www.consultant. ru.

5. Брусов, П. Н. Влияние налогообложения на оптимальную структуру инвестиций компании телекоммуникационного сектора / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова, Н. П. Орехова, А. П. Брусова, В. Л. Кулик // Финансы и кредит. — 2015.— №11. — С. 33–40.

6. Дубин, М. А. Финансирование инвестиционного проекта: Монография / Под ред. А. Ю. Егорова, М. В. Конотопова. — М.: Палеотип, 2004. — 140 с.

7. Лукасевич, И. Я. Управление денежными потоками / И. Я. Лукасевич, П. Е. Жуков. — М.: Вузовский учебник — ИНФРА-М, 2016. — 184 с.

1. Tax code of the Russian Federation, part 2, Federal law from 05.08.2000 №117-FL. Available at: www.consultant.ru.

2. Federal law "On joint-stock companies" from 26.12.1995 № 208-FL.

3. Federal law "About limited liability companies" from 08.02.1998 № 14-FL.

4. Federal law "On financial lease (leasing)" from 29.10.1998 № 164-FL. Available at: www.consultant.ru.

5. Brusov, P. N. The impact of taxation on the optimal investment structure of the telecommunications sector. P. N. Brusov, T. V. Filatova, N. P. Orekhova, A. Р. Brusova, V. L. Kulik. Finance and credit. 2015. No. 11. pp. 33–40.

6. Dubin, M. A. Finance the investment project: Monograph. Under the editorship of A. Yu. Egorov, M. V. Konotopov. M.: Publishing House "Paleotype", 2004. 140 p.

7. Lukasevich, I. Ya. Cash flow Management. I. Ya. Lukasevich, P. E. Zhukov. M.: high school textbook, INFRA-M, 2016. 184 p.

Одним из важнейших вопросов инвестиционного проектирования в деятельности коммерческих организаций является обоснование оптимальных объемов и структуры финансовых ресурсов, необходимых для реализации проекта. Для оценки эффективности различных вариантов привлекаемых источников финансирования в качестве основных критериев выступают различные показатели, к числу которых в первую очередь относятся дисконтированный денежный поток, рентабельность, срок окупаемости.

Цель исследования — разработка методических подходов обоснования оптимального варианта финансирования инвестиционного проекта строительной организации с использованием классических критериев эффективности инвестиционных затрат.

Задачи исследования: критический обзор методов расчета индикаторов эффективности инвестиционных проектов; совершенствование методического инструментария оценки выгодности различных вариантов финансирования инвестиционного проекта капитального ремонта; обоснование алгоритма практического расчета значений набора критериальных показателей оценки эффективности инвестиционных затрат с учетом ограничений параметров исходных данных и условий финансирования.

Исследованы научно-методические материалы и публикации российских и зарубежных специалистов по вопросам формирования методической базы, формирования и оценки системы индикаторов эффективности инвестиционных капитальных затрат и их критериальных параметров. В процессе исследования использованы общенаучные методы: анализ и синтез, систематизация, моделирование, статистическое обобщение для обоснования теоретических положений и практических рекомендаций, направленных на совершенствование методического аппарата анализа и оценки эффективности инвестиционных затрат.

Выбирая между тремя основными источниками финансирования инвестиционных проектов капитального строительства или ремонта — лизингом, кредитом и собственными средствами, за основу сравнения традиционно принимаются денежные потоки по лизинговым операциям, заемным средствам (включая затраты на их обслуживание), а также стоимость собственных средств (средневзвешенная цена капитала). При этом необходимо учитывать возможную, порой существенную экономию от сокращения налоговых затрат, которая имеет место при использовании заемных источников (лизинга и кредита). Льготное налогообложение лизинга является одним из его характерных преимуществ и способствует сокращению относительного уровня затратности обслуживания лизинговой схемы. К льготному налогообложению относится право сторон договора применить к предмету лизинга возможность амортизации с повышающим коэффициентом ускорения до трех для целей как налогового, так и бухгалтерского учета. Это ведет не только к сокращению выплат по налогу на прибыль в течение первых лет эксплуатации лизингового объекта, но и к уменьшению выплат по налогу на имущество (если оно относится к тем группам основных средств, стоимость которых является объектом налогообложения1), поскольку приводит к ускоренному уменьшению балансовой стоимости лизингового объекта, являющейся базой расчета суммы налога в соответствии с Налоговым кодексом РФ [1, гл. 30].

Для Цитирования:
Н. С. Пласкова, Анализ источников финансирования проекта капитального ремонта строительной организации. Сметно-договорная работа в строительстве. 2022;8.
Полная версия статьи доступна подписчикам журнала
Язык статьи:
Действия с выбранными: