По всем вопросам звоните:

+7 495 274-22-22

УДК: 336.761.6

Актуальные проблемы дивидендной политики в России

Володин С. Н. канд. экон. наук, доцент департамента финансов, НИУ ВШЭ, 101000, г. Москва, ул. Мясницкая, д. 20, E-mail: svolodin@hse.ru
Чиркова К. А. студент, экономический факультет НИУ ВШЭ, 101000, г. Москва, ул. Мясницкая, д. 20, E-mail: kachirkova@edu.hse.ru
Ключевые слова: российский фондовый рынок, дивиденды, инвестиционная привлекательность, финансовая политика

Для того чтобы успешно привлекать финансовые ресурсы, эмитенты должны уделять особое внимание грамотному построению собственной финансовой политики, в том числе стратегии выплаты дивидендов. Поскольку на сегодняшний день у российских предприятий еще нет богатого опыта ее разработки, данный процесс далеко не всегда можно назвать эффективным. С этой точки зрения понимание актуальных проблем дивидендной политики, применяемой российскими компаниями, будет способствовать их грамотному решению в рамках конкретного предприятия, улучшая его инвестиционную привлекательность и положение на финансовом рынке. В предлагаемой статье авторами обобщаются наиболее часто встречающиеся проблемы в данной сфере и рассматриваются возможные пути их решения.

Литература:

1. Распоряжение Правительства РФ от 29.05.2006 № 774-р (ред. от 12.11.2012) «О формировании позиции акционера — Российской Федерации в акционерных обществах, акции которых находятся в федеральной собственности».

2. Ружанская Л. С. Прозрачность компаний: экономическая целесообразность и проблемы регулирования // Экономическая политика. — 2010. — № 5. — С. 156–179.

3. Ружанская Л. С. Раскрытие информации российскими компаниями: результаты эмпирического исследования // Российский журнал менеджмента. — 2010. — Т. 8. — № 3. — С. 35–56.

4. Ружанская Л. С., Лукьянов С. Особенности дивидендной политики российских компаний и интересы инвесторов // Вопросы экономики. — 2010. — № 3. — С. 132–146.

5. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Эксмо, 2010. — 768 с. — (Новое экономическое образование).

6. Электронные ресурсы:

7. Группа Всемирного Банка [Электронный ресурс]: — Режим доступа: http://www.worldbank.org/ eca/russian/ (Дата обращения: 14.08.2016)

8. Инвестиционная компания «ДОХОДЪ» [Электронный ресурс]: — Режим доступа: http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/ (Дата обращения: 14.08.2016)

9. РБК [Электронный ресурс]: — Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/24/07/ 2014/938576.shtml.

Рыночная экономика современной России подразумевает, что основные усилия на ее развитие ложатся на плечи частного бизнеса. Поскольку для расширения производства, замены оборудования и увеличения качества продукции необходимы дополнительные средства, перед руководством компаний встает вопрос об их поиске. Решением здесь может выступать получение банковского кредита, выпуск облигаций или акций. Кредит требует выплаты процентов, облигации — погашения купонов, акции же позволяют привлечь дополнительные средства без увеличения долговой нагрузки, что является более привлекательным во многих случаях. Поэтому акционерные общества (АО) стали столь популярны в современном обществе, в том числе и в России.

Между тем российский фондовый рынок акций является одним из самых молодых в мире. В большинстве развитых экономик он активно развивается уже на протяжении многих десятилетий и даже столетий, Россия же в этом смысле является новичком. В нашей стране рынок акций существует и функционирует чуть более 20 лет. Какие-то АО уже имеют положительный опыт реализации дивидендной политики, но для многих других он пока еще не так успешен. В связи с этим в данной сфере накопился целый ряд актуальных проблем, требующих активного решения. Можно отметить, что данные проблемы являются очень взаимосвязанными, поэтому требуют комплексного решения. Рассмотрим, в чем заключаются ключевые из них и в чем состоят сложности их решения.

Прежде всего, необходимо отметить, что в России явно присутствует проблема, связанная с составом собственников крупных предприятий, а именно с тем, что значительная доля акций принадлежит государству, узкому кругу лиц или менеджменту. Переход от плановой к рыночной экономике определил место и роль государственной акционерной собственности, обозначив ей определенные рамки. Этими рамками, произвольно или по необходимости, было установлено, что почти вся государственная акционерная собственность сосредоточена в базовых системообразующих отраслях российской экономики. Таким образом, государству принадлежат пакеты акций наиболее крупных промышленных корпораций, на которых возлагаются основные надежды на поддержание и обеспечение стабильного экономического развития страны. Следовательно, финансовое состояние крупных корпораций в форме АО с государственным капиталом во многом определяет базовые экономические показатели.

Для Цитирования:
Володин С. Н., Чиркова К. А., Актуальные проблемы дивидендной политики в России. Валютное регулирование. Валютный контроль. 2016;8.
Полная версия статьи доступна подписчикам журнала
Язык статьи:
Действия с выбранными: